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資本市場改革如何推?中央經濟工作會議指出五大方向

文字:[大][中][小] 2019-12-13    瀏覽次數:132    
      基礎制度、上市公司質量、退出機制、創業板、新三板,是中央經濟工作會議關于資本市場改革的5個關鍵詞。
 
      12月10日至12日,中央經濟工作會議在北京舉行。會議提出,要加快金融體制改革,“完善資本市場基礎制度,提高上市公司質量,健全退出機制,穩步推進創業板和新三板改革”,為資本市場下一步改革指明了方向。
 
      資本市場基礎制度如何完善?
 
      今年9月,證監會舉行全面深化資本市場改革工作座談會,資本市場“深改十二條”隨之啟動,內容涵蓋全面深化改革的各項重點任務。其中第一條就是,“堅守科創板定位,優化審核與注冊銜接機制,保持改革定力。總結推廣科創板行之有效的制度安排,穩步實施注冊制,完善市場基礎制度”。
 
      目前科創板平穩運行,注冊制正在籌劃向全市場推開,深市創業板有望先行試點。與此同時,將以科創板為試驗田,總結可復制經驗向其他板塊推廣。
 
      如何推動上市公司提高質量?
 
      這一點恰恰是“深改十二條”的第二條,也是近期證監會反復強調、并通過多種途徑正在落實的一項。證監會此前稱,將制定實施推動提高上市公司質量行動計劃,切實把好入口和出口兩道關,努力優化增量、調整存量。
 
      11月中旬,證監會主席易會滿專程到浙江調研提高上市公司質量工作。通過實地走訪上市公司,主持召開部分上市公司座談會,聽取提高上市公司質量的意見建議。
 
      “習近平總書記高度重視資本市場改革發展,并多次就提高上市公司質量作出重要指示批示。”會議指出,證監會堅決貫徹落實黨中央國務院決策部署,將提高上市公司質量作為全面深化資本市場改革的重中之重,堅持穩中求進工作總基調,堅持市場化法治化,加強上市公司監管基礎制度建設,改革完善發行上市、信息披露、再融資、并購重組、分拆等制度。
 
      同時,證監會還將堅持底線思維,精準拆彈,聚焦問題公司、風險公司,加強持續監管,防范化解股票質押等重點領域風險,推動形成各方齊抓共管、共同提高上市公司質量的制度體系和生態體系。
 
      另外,會議對上市公司提出兩大要求。一是要規范運作,堅持以法律法規為準繩,在守法合規、治理規范上作出表率,從根本上提升市場主體內生約束機制的有效性。二是要穩健經營,充分認識市場、敬畏市場,按資本市場的規律辦事,有所為有所不為,做到發展與風控能力相匹配。三是要專注專業,堅持正確發展理念,扎根實體、練好內功,突出主業、做精專業,弘揚企業家精神和工匠精神,促進市場正本清源。
 
      為何重點提出健全退出機制?
 
      上市與退市是資本市場的入口和出口,兩端通暢,優勝劣汰的作用才能充分發揮。“嚴把IPO審核質量關,充分發揮資本市場并購重組主渠道作用,暢通多元化退市渠道,促進上市公司優勝劣汰”,這也是證監會“深改十二條”中提出的具體要求。
 
      中央經濟工作會議提出,“穩步推進創業板和新三板改革”。在業內人士看來,會議通稿沒有提及注冊制、科創板,是因為科創板已經落地運行,注冊制也隨之展開試點。而創業板改革尚未正式啟幕,新三板也只是宣布啟動改革,但政策尚未具體落地。
 
      “補齊多層次資本市場體系的短板。推進創業板改革,加快新三板改革,選擇若干區域性股權市場開展制度和業務創新試點。”這是“深改十二條”的第三條內容。
 
      此前在11月初,易會滿接受采訪時曾表示,證監會將在總結科創板試點注冊制的經驗基礎上,加快推進創業板改革并試點注冊制。11月底,深交所副總經理王紅在2019年第15屆中國(深圳)國際期貨大會上表示,深交所要抓住改革機遇,首先要加快推進創業板改革并試點注冊制,促進資本市場和創新企業的深度融合。
 
      創業板改革積極籌備,新三板改革則已經“官宣”。
 
      證監會已于10月下旬正式宣布啟動全面深化新三板改革。目前新三板市場掛牌企業超過1.3萬家,其中中小企業占到94%。針對近期融資額下降、交易不活躍、申請掛牌公司減少、主動摘牌公司增加等問題,監管層認為,新三板迫切需要綜合施策,深化改革,提升市場功能,激發市場活力,補齊服務中小企業的市場“短板”。
 
      新三板改革是全面深化資本市場改革的重要一環,改革的總體思路包括三個方面。
 
      一是堅持服務中小企業發展的初心,堅持市場化、法治化方向,實現與交易所的錯位發展;二是堅持多層次資本市場有機聯系,打通中小企業成長壯大的市場通道,完善基礎制度安排,促進融資、交易、定價等市場功能有效發揮;三是堅持建立健全適合中小企業特點的制度安排,為掛牌企業提供差異化精準服務,提高信息披露質量,嚴厲查處違法違規行為,防范市場風險,促進中小企業規范發展。
 
      在上述思路之下,證監會將重點推進五大改革措施。包括優化發行融資制度、完善市場分層并設立精選層、建立掛牌公司轉板上市機制、實施分類監管、健全市場退出機制等。 
 
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